Mientras el Producto Bruto Interno (PBI) muestra una recuperación respecto de comienzos de 2023, la inversión continúa en retroceso y expone una de las principales debilidades del actual ciclo económico. Un informe elaborado con datos oficiales indica que el crecimiento se sostiene principalmente por el fuerte desempeño de las exportaciones, mientras la formación de capital permanece rezagada.

De acuerdo con un análisis realizado por Invecq sobre la base de estadísticas del INDEC, el Producto Bruto Interno (PBI) acumuló un crecimiento del 3,2% desde el primer trimestre de 2023. Sin embargo, esa mejora no estuvo acompañada por un incremento de la inversión, que registró una caída del 12% en el mismo período.

La evolución de este indicador es seguida de cerca por los economistas debido a que la inversión en bienes de capital, infraestructura y maquinaria suele ser considerada un factor determinante para sostener el crecimiento económico en el mediano y largo plazo.

Un crecimiento impulsado por las exportaciones

El principal motor de la expansión económica fue el sector externo. Según el informe, las exportaciones aumentaron un 36% desde el inicio de la serie analizada, muy por encima del crecimiento registrado por el conjunto de la economía.

Este desempeño estuvo explicado principalmente por la mayor producción y las ventas al exterior de sectores como energía, minería y agroindustria, que incrementaron su participación en el comercio internacional y aportaron buena parte del crecimiento observado durante los últimos trimestres.

En este contexto, la economía argentina exhibe un perfil de recuperación distinto al de otros períodos, con una mayor dependencia de la demanda externa y menor protagonismo del mercado interno.

La inversión continúa rezagada

A diferencia del desempeño exportador, la formación bruta de capital sigue mostrando un comportamiento débil. La caída acumulada del 12% refleja que la recuperación de la actividad económica todavía no se traduce en un aumento de las inversiones productivas.

El informe advierte que este componente permanece incluso por debajo de los niveles previos al deterioro registrado durante 2024, lo que plantea interrogantes sobre la capacidad de sostener el crecimiento en los próximos años mediante una mayor expansión de la capacidad productiva.

Consumo público y privado

Los datos también muestran diferencias entre el comportamiento del sector público y el privado.

El consumo público acumula una baja del 6% desde comienzos de 2023, en línea con la política de reducción del gasto implementada por el Gobierno nacional como parte de su estrategia de equilibrio fiscal.

En contraste, el consumo privado logró recuperar parte del terreno perdido y registra un crecimiento acumulado del 7%. No obstante, su expansión continúa siendo inferior a la observada en las exportaciones y todavía no alcanza para convertirse en el principal motor de la actividad económica.

Una recuperación con desafíos

Los indicadores reflejan una economía que logró volver a crecer respecto de los niveles de comienzos de 2023, aunque con una estructura diferente a la observada en otras etapas de recuperación.

Mientras las exportaciones se consolidan como el principal sostén del crecimiento, la persistente caída de la inversión aparece como uno de los principales desafíos para garantizar una expansión sostenida de la economía en el futuro, ya que limita la incorporación de nueva capacidad productiva y puede condicionar el potencial de crecimiento de los próximos años.