El economista Carlos Melconian advirtió que el ingreso de dólares provenientes de la energía y la minería está funcionando como un respaldo para evitar una crisis financiera, pero sostuvo que ese alivio no alcanza para garantizar una recuperación económica generalizada.

“No nos pegamos un tiro porque está Vaca Muerta”, afirmó el ex titular del Banco Central al analizar la situación económica argentina. Para Melconian, el desafío del Gobierno no pasa solamente por sostener la estabilidad financiera, sino por lograr que la mejora de algunos sectores se traduzca en crecimiento, empleo y actividad para el conjunto de la economía.

En una entrevista radial, el economista diferenció entre evitar una crisis financiera y rehabilitar la economía argentina. Según su diagnóstico, las divisas generadas por el petróleo, el gas y la minería pueden terminar destinadas al pago de deuda, a la compra de dólares o fuera del circuito productivo, sin generar necesariamente una recuperación extendida.

“Los dólares de Vaca Muerta aparecen en Punta Cana o terminan pagando algo vía Mercado Libre o en el colchón”, señaló, al describir un circuito en el que las divisas ingresan al país pero posteriormente vuelven a salir.

Inflación: un escenario más complejo para el Gobierno

Melconian también se refirió al dato de inflación de julio, que fue del 2,1%, y cuestionó las expectativas oficiales que anticipaban una aceleración de la desinflación.

A su entender, el Gobierno cuenta actualmente con superávit fiscal, una política monetaria contractiva y una fuerte estabilidad cambiaria, pero esas condiciones no garantizan por sí mismas una rápida reducción de la inflación.

El economista consideró que todavía existe una expectativa de aumentos de precios que dificulta el proceso de estabilización y cuestionó particularmente las declaraciones que anticiparon un supuesto “colapso” de la inflación.

“Decir que en agosto la inflación iba a colapsar le ha hecho muy mal comunicacionalmente al Gobierno”, sostuvo.

Para Melconian, la administración de Javier Milei enfrenta actualmente varios objetivos simultáneos: conservar las reservas, comprar dólares, reactivar la economía y acelerar la baja de la inflación.

“Va a tener que elegir”, afirmó, al advertir que las herramientas disponibles no permitirían alcanzar todos esos objetivos al mismo tiempo.

Una economía con ganadores y perdedores

El economista también planteó una lectura crítica sobre la distribución de los beneficios del actual modelo. En lugar de definir a la Argentina como una economía estrictamente dual, dividió el escenario en tres grandes grupos.

Según su diagnóstico, aproximadamente un 20% de la economía es ganador, otro 30% permanece en una situación intermedia y un 50% atraviesa una situación de fuerte deterioro.

Entre los sectores favorecidos ubicó al petróleo, la minería y Vaca Muerta, por su capacidad para generar divisas genuinas.

Melconian destacó la importancia de esas actividades para evitar una crisis financiera, pero advirtió que su crecimiento no implica automáticamente una recuperación para el resto de la economía.

“No tenemos que confundir evitar una crisis financiera con rehabilitar la Argentina”, insistió.

En ese sentido, remarcó la diferencia entre el peso de los sectores exportadores y la cantidad de trabajadores que dependen de las actividades más golpeadas. “La parte magra de esto es una economía gris, mediocre”, sostuvo, y señaló que el sector ganador emplea a unas 300.000 personas, mientras que el segmento que considera perdedor alcanza a unos 8 millones.

Críticas al atraso cambiario

Otro de los puntos centrales de su análisis fue el tipo de cambio. Melconian consideró que existe una apreciación cambiaria que perjudica a distintos sectores productivos, especialmente en un contexto de recesión y elevados costos internos medidos en dólares.

“Mientras se dan las reformas de largo plazo, la desregulación y la mar en coche, no metás la tenaza del tipo de cambio, porque vas a mandar a la quiebra a la mitad de la Argentina”, advirtió.

El economista sostuvo que una corrección cambiaria moderada podría aliviar la situación de las actividades que enfrentan mayores dificultades, aunque aclaró que no propone regresar a un esquema de devaluaciones permanentes.

También cuestionó la idea de equiparar una moneda apreciada con una moneda fuerte. A su entender, la estabilidad cambiaria debe formar parte de un programa integral y no convertirse en un objetivo aislado de la realidad productiva.

Crédito y recuperación

Melconian también puso en duda que la estabilización financiera se traduzca rápidamente en una expansión significativa del crédito.

En particular, relativizó el impacto que podría tener la flexibilización de los préstamos en dólares para empresas que generan ingresos en esa misma moneda. Según su análisis, esa herramienta no alcanzaría por sí sola para modificar de manera sustancial el nivel de actividad.

Su diagnóstico apunta, en definitiva, a una economía donde algunos sectores vinculados a la generación de divisas muestran una dinámica favorable mientras amplias franjas de la actividad productiva y del empleo continúan atravesando dificultades.

Para el economista, el desafío del Gobierno consiste en transformar el alivio financiero generado por sectores como Vaca Muerta y la minería en una recuperación más amplia, capaz de incorporar al consumo, la producción, el empleo y al resto de las actividades económicas.